實 戰 理 論 ： 期 指 沽 壓 重 調 整 壓 力 增

日期：2007年1月26日
實 戰 理 論 ： 期 指 沽 壓 重 調 整 壓 力 增
單 天 最 終 未 能 保 至 尊 ， 中 移 動 （ 941 ） 升 至 歷 史 高 位 前 飲 恨 ， 指 亦 未 能 再 進 一 步 。 就 算 歐 美 股 市 造 好 ， 亞 洲 區 股 市 也 未 能 跟 隨 ， 連 強 勁 的 中 國 股 市 也 大 幅 回 落 。 中 移 動 前 日 高 開 低 收 兼 大 成 交 ， 出 現 見 頂 訊 號 ， 昨 日 繼 續 出 現 陰 燭 ， 走 勢 甚 為 不 妙 。 回 應 昨 日 所 提 ， 這 般 明 顯 的 托 高 指 數 ， 是 「 磨 刀 霍 霍 」 還 是 「 暗 渡 陳 倉 」 呢 ？ 很 快 便 有 分 解 。 筆 者 過 往 在 授 投 資 課 程 之 時 ， 都 重 培 養 學 生 的 獨 立 思 考 能 力 。 投 資 市 場 太 多 假 象 ， 市 場 又 喜 歡 人 云 亦 云 ， 最 佳 的 方 法 就 是 用 實 踐 去 驗 證 真 理 ， 以 結 果 去 判 斷 理 論 之 可 信 性 。 早 前 幾 日 中 移 動 之 升 ， 正 是 近 期 筆 者 用 作 授 學 生 的 最 佳 個 案 ， 現 在 只 欠 的 是 等 結 果 。 指 屢 創 新 高 ， 創 新 高 的 方 法 原 來 是 靠 「 單 天 保 至 尊 」 ， 結 果 會 是 怎 樣 ？ 從 整 個 過 程 的 變 化 ， 我 們 便 可 學 懂 更 深 入 分 析 大 市 的 方 法 。 2000 年 也 有 報 告 指 出 ， 中 移 動 目 標 價 看 100 元 ， 但 卻 是 先 見 15 元 ， 捱 了 6 年 才 到 家 鄉 。 今 時 今 日 的 中 移 動 當 然 不 同 ， 但 又 會 不 會 先 見 50 元 才 見 家 鄉 呢 ？ 此 點 大 家 都 不 知 道 。
國 企 股 不 宜 沾 手
國 企 股 方 面 ， 中 資 金 融 股 繼 續 被 沽 售 ， 可 以 說 ， 一 個 月 之 內 出 現 天 堂 與 地 獄 的 比 較 。 國 內 房 地 產 股 繼 續 下 挫 ， 走 勢 上 正 逐 步 形 成 下 跌 趨 勢 ， 誰 道 宏 調 無 料 到 ， 「 增 值 稅 」 的 威 力 正 逐 步 浮 現 ， 以 上 兩 類 股 份 短 期 內 仍 要 避 開 。 講 番 大 市 ， 陰 陽 燭 圖 連 續 兩 天 出 現 陰 燭 ， 短 期 走 勢 仍 淡 ， 相 信 在 結 算 前 後 將 回 補 1 月 22 日 的 上 升 裂 口 。 H 股 指 數 則 形 勢 更 惡 劣 ， 在 10 日 及 20 日 線 水 平 掙 扎 ， 但 綜 觀 主 要 國 企 股 走 勢 ， 沽 壓 更 大 ， 相 信 仍 是 不 宜 沾 手 。 昨 日 下 午 大 市 明 顯 是 由 期 指 沽 盤 帶 動 而 下 跌 ， 相 信 調 整 的 壓 力 已 大 增 。
沈 振 盈 作 者 沈 振 盈 為 證 監 會 持 牌 人 士

曾 淵 滄 專 欄 ： 炒 股 要 識 群 眾 心 理

日期：2007年1月26日
曾 淵 滄 專 欄 ： 炒 股 要 識 群 眾 心 理
前 日 指 上 升 51 點 ， 昨 日 指 跌 151 點 ， 但 是 ， 基 本 上 仍 是 個 別 發 展 。 指 成 份 股 上 升 與 下 跌 的 股 份 ， 在 過 去 兩 天 沒 多 大 變 化 ， 變 化 最 大 的 只 是 中 移 動 （ 941 ） ， 中 移 動 臨 門 一 腳 踢 不 進 ， 造 成 大 量 短 線 炒 家 一 哄 而 散 。 實 際 上 ， 短 短 數 天 ， 持 有 中 移 動 者 已 經 豬 籠 入 水 ， 此 股 上 個 星 期 連 70 元 都 不 到 ， 突 然 發 力 創 歷 史 新 高 價 ， 在 上 星 期 莫 名 其 妙 地 入 市 的 短 線 炒 家 ， 一 見 股 價 遇 上 阻 力 ， 自 然 走 為 上 。 任 何 股 票 ， 如 果 在 很 久 很 久 以 前 ， 曾 經 由 非 常 高 的 價 位 跌 下 來 ， 這 過 程 中 ， 不 斷 地 有 人 博 反 彈 ， 不 斷 地 有 人 趁 機 吸 納 ， 結 果 博 反 彈 及 趁 低 吸 納 者 最 後 全 部 中 招 。 很 久 很 久 以 後 ， 當 股 價 一 回 到 當 年 買 入 價 時 ， 除 了 一 批 人 或 者 已 經 在 較 低 價 格 投 降 賣 掉 之 外 ， 長 期 當 蟹 民 者 ， 滋 味 的 確 難 受 ， 很 容 易 快 快 地 以 打 平 或 可 獲 微 利 的 價 格 賣 掉 ， 造 成 巨 大 的 阻 力 位 ， 其 中 有 兩 個 最 巨 大 的 阻 力 位 ， 其 一 是 歷 史 高 點 ， 其 二 是 歷 史 高 點 往 下 折 讓 三 分 之 一 的 價 位 。 歷 史 高 點 是 阻 力 位 ， 道 理 很 簡 單 ， 在 歷 史 高 點 時 ， 股 市 狂 熱 ， 入 市 者 眾 多 ， 當 然 高 價 入 貨 者 也 非 常 多 。
中 移 動 的 兩 個 阻 力 位
2000 年 指 創 歷 史 高 位 時 大 市 成 交 額 達 350 億 元 ， 而 1999 年 的 平 均 成 交 額 僅 100 億 元 ； 1997 年 指 創 歷 史 高 位 時 ， 大 市 成 交 額 達 450 億 元 ， 而 1996 年 的 平 均 大 市 成 交 額 更 低 ， 連 100 億 元 也 不 到 ， 僅 70 億 元 。 1994 年 也 如 此 ， 大 市 成 交 額 從 1993 年 的 40 億 元 一 跳 而 變 成 170 億 元 。 成 交 高 ， 高 價 買 貨 者 就 多 ， 這 些 人 中 有 些 的 確 是 死 硬 派 ， 不 投 降 ， 但 當 股 價 經 過 許 多 年 後 回 到 買 入 價 時 ， 就 有 終 於 見 家 鄉 ， 想 沽 掉 的 衝 動 ， 除 非 股 價 能 一 舉 而 破 歷 史 高 位 ， 否 則 這 類 蟹 貨 就 會 跑 出 來 。 前 日 中 移 動 無 法 一 舉 而 創 新 高 ， 就 只 差 那 幾 毫 子 ， 真 可 惜 ， 希 望 短 期 內 能 再 試 一 試 ， 衝 破 歷 史 高 位 ， 這 才 能 穩 定 股 民 的 心 。 除 了 歷 史 高 位 外 ， 高 位 往 下 折 讓 三 分 之 一 價 位 也 是 阻 力 點 ， 因 為 股 價 下 跌 三 分 之 一 之 後 ， 連 長 期 投 資 者 都 會 覺 得 夠 便 宜 了 ， 可 以 趁 低 吸 納 ， 以 中 移 動 80 元 的 歷 史 價 位 計 算 ， 54 元 是 一 個 阻 力 點 。 你 不 信 ？ 去 問 問 周 圍 的 朋 友 ， 去 年 有 不 少 人 在 54 元 左 右 賣 掉 中 移 動 ？ 是 的 ， 去 年 中 移 動 54 元 時 ， 不 正 是 9 月 嗎 ？ 那 時 候 ， 許 多 人 都 說 擔 心 10 月 股 災 ， 因 此 賣 掉 了 。 股 市 玩 的 ， 不 是 甚 麼 經 濟 預 測 、 分 析 ， 而 是 人 心 ， 是 猜 測 群 眾 的 心 想 甚 麼 。
曾 淵 滄 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任